US-Krypto-Regulierung CLARITY Act vor Einigung

Coinbase-Chefjurist sieht Einigung beim CLARITY Act

Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, erklärte, US-Gesetzgeber stünden kurz vor einer Einigung zum CLARITY Act. Ein konkreter Termin für die entscheidende Ausschusssitzung (Markup) im Senat stehe jedoch noch nicht fest. Der Digital Asset Market Clarity Act zielt darauf ab, eine klare bundesstaatliche Aufsicht über Kryptomärkte zu etablieren. Diese Entwicklung in Washington wird von Schweizer Finanzinstituten und Aufsichtsbehörden genau beobachtet, da sie globale Standards für die Regulierung digitaler Vermögenswerte mitprägen könnte.

Die CLARITY Act als Blaupause für Marktstruktur?

Der Gesetzentwurf soll regulatorische Lücken schliessen, die derzeit zwischen verschiedenen US-Behörden bestehen. Ein zentraler Punkt ist die Abgrenzung, wann ein digitaler Vermögenswert als Wertpapier einzustufen ist und wann nicht. Diese Klarheit gilt als Voraussetzung für breitere institutionelle Adoption. Für Schweizer Banken und Treuhänder, die bereits Dienstleistungen im Bereich digitaler Vermögenswerte anbieten oder planen, bietet der US-Ansatz eine Vergleichsmöglichkeit zur eigenen, prinzipienbasierten FINMA-Regulierung. Während die Schweiz auf das bewährte Geldwäschereigesetz (GwG) und FINMA-Rundschreiben setzt, verfolgen die USA einen gesetzgeberischen Grosswurf.

Tokenisierung für KMU: Warten auf regulatorische Klarheit

Experten argumentieren, dass regulatorische Klarheit die Tokenisierung für kleinere Unternehmen erst ermöglichen wird. Bei einer Tokenisierung werden Vermögenswerte oder Rechte in digitale Token auf einer Blockchain übertragen. Dies könnte KMU den Zugang zu Kapitalmärkten erleichtern, etwa durch die Ausgabe tokenisierter Anleihen oder Anteile. Derzeit sind solche Prozesse in der Schweiz zwar technisch möglich, aber oft mit hohem regulatorischem Aufwand verbunden. Ein klares US-Regime könnte internationalen Druck für harmonisierte Standards erhöhen und auch in der Schweiz Prozesse vereinfachen. Bisherige Pilotprojekte, etwa im Bereich tokenisierter Anlagefonds, blieben oft im Nischenstatus.

Die stabile Münze im Fokus der Aufseher

Ein weiterer kritischer Punkt des CLARITY Act betrifft Stablecoins. Die Debatte dreht sich um die Frage, ob Emittenten solcher an Fiat-Währungen gekoppelter Kryptowährungen wie Banken reguliert werden sollten, insbesondere wenn sie Zinsen („Rewards“) auf Einlagen zahlen. Michael Barr, Vizepräsident der US-Notenbank Fed, hat sich zu Stablecoins und der notwendigen Aufsicht geäussert. Für die Schweiz ist dieses Thema hochrelevant, da mit dem Swiss Franc Token (SFCT) ein auf den Franken lautender Stablecoin existiert und Schweizer Banken ihre Rolle in diesem Ökosystem definieren müssen. Die FINMA hat hier bereits früh klare Erwartungen an die Reservehaltung kommuniziert.

Schweizer Finanzplatz zwischen Prinzipien und Detailregeln

Der Schweizer Ansatz unterscheidet sich grundlegend vom US-Vorhaben. Statt eines umfassenden neuen Gesetzes wie dem CLARITY Act setzt die FINMA auf die Anwendung bestehenden Rechts, ergänzt durch spezifische Rundschreiben. Die Aufsicht fragt: Welcher bestehende Regelzweck (Investorenschutz, Markttransparenz, Bekämpfung von Geldwäscherei) ist betroffen, und wie kann er auf das neue Phänomen angewendet werden? Diese Flexibilität wird von der Branche geschätzt, kann aber bei komplexen, grenzüberschreitenden Geschäften zu Unsicherheiten führen. Die Entwicklung in den USA wird daher auch als Testfall für einen detaillierteren, gesetzlichen Regulierungsrahmen verfolgt.

Ausblick: Internationale Harmonisierung als langfristiges Ziel

Eine Einigung im US-Senat zum CLARITY Act wäre ein bedeutender Schritt, aber kein Endpunkt. Die eigentliche Umsetzung durch Behörden wie die SEC würde Jahre dauern. Für Schweizer Akteure bedeutet dies, weiterhin auf das bewährte, aber fordernde FINMA-Regime setzen zu müssen. Gleichzeitig erhöht jeder Fortschritt in einem grossen Finanzmarkt wie den USA die Wahrscheinlichkeit, dass sich internationale Standards herausbilden. Schweizer Finanzdienstleister, die in digitale Vermögenswerte investieren, sollten ihre Compliance-Systeme so gestalten, dass sie sowohl mit dem Schweizer Prinzipienansatz als auch mit potenziell detaillierteren ausländischen Vorgaben umgehen können. Die Tokenisierung von KMU-Finanzierungen bleibt vorerst ein Zukunftsthema, das auf breitere regulatorische Klarheit wartet.

Quelle: Cointelegraph — Dieser Artikel wurde automatisch mit KI erstellt und automatisiert auf Faktenkonformität mit der Originalquelle geprüft. Er wurde nicht individuell redaktionell geprüft.

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